Лазерный мир

By Allen Nogee, President, Laser Markets Research

            Недавно я говорил о более крупных, чем обычные лазерных слияний и поглощений в 2016 году, включая очень громкие приобретения Rofin от Coherent и Newport от MKS Instruments. Я считаю, что эти два приобретения (как и некоторые другие) произошли из-за того, что продажи лазерных доходов были плоскими, а акционеры разочаровались. Rofin был продан Coherent за 942 миллиона долларов, что представляет собой сумму в 1,9Х. Ньюпорт был продан MKS Instruments за 980 миллионов долларов, что представляет собой кратное 1.6X.

            Кратность в этих случаях — это только цена продажи, разделенная на годовой доход компании, и это может быть очень показательно, поскольку это дает быстрый отчет о здоровье приобретенной компании. (Это всего лишь один из многих показателей стоимости и используется здесь как  простой, так и  быстрый.) Кратность цена / продажи может широко варьироваться в зависимости от отрасли: от 1,5X до 2X для лазерных компаний, более или менее типичных в этом поле.

            В то время как Newport и Rofin были крупными приобретениями в своем собственном праве, в середине февраля было объявлено еще более крупное, Hologic, производитель устройств для здоровья женщин, сказал, что он приобретет лазерную компанию Cynosure, лазерную технику за 1,65 миллиарда долларов. Если вы быстро выполните математику, вы увидите, что  кратность цена / продажи  здесь близка к 3.8X.

            Итак, вы можете спросить себя, почему Rofin, с годовыми доходами в 490 миллионов долларов США, приобретён за 942 миллиона долларов, когда Cynosure с годовыми доходами в 434 миллиона долларов была приобретена за 1,65 миллиарда долларов или на 75% больше? Ключевым моментом здесь является как текущий рост, так и будущий рост. Мало того, что Cynosure выросла на 28% в 2016 году до 2015 года, она также получила одобрение FDA в 2015 году для своей лазерной системы SculpSure, первой гипертермической лазерной терапии для неинвазивного снижения жира. Жировые клетки нагревают с помощью лазера и сжижают, где тело затем само удаляет их. В то время как есть другие одобренные FDA неинвазивные меры по снижению жира, такие как Vanquish, которые используют радиоволны для нагрева жировых клеток, и Cool Sculpting, в котором используется вакуум, чтобы высасывать жировые клетки вблизи того места, где они охлаждаются и умирают, SculpSure может управлять  лазером и обеспечивать  кратчайшие сроки лечения, и доказал свою эффективность.

            В прошлом году из всех сегментов лазеров, которые мы покрываем, рост доходов от медицинских лазеров был самым высоким, а в сегменте медицинских лазеров, безусловно, рост производства косметических / эстетических лазеров был самым быстрорастущим подсегментом. Быстрорастущие лазерные зоны — это небольшие нишевые области, но это не относится к косметическим / эстетическим лазерным доходам. Этот субсегмент будет иметь более чем 600 миллионов долларов США в отношении доходов от лазерных технологий в 2017 году и увеличит выручку в 2016 году почти на 30%.

            Уменьшение жира — это лишь одна из частей косметических / эстетических лазерных рынков,  вместе с удалением татуировок и улучшением состояния кожи. В то время как большинство из этих лазеров покупаются врачами в развитых странах, врачи в развивающихся странах также используют их.

            Косметические / эстетические лазерные рынки делают интересный контраст с лазерным сегментом обработки материалов, в котором играют компании, такие как Rofin / Coherent. Если вы объедините лазерные сегменты обработки материалов, микрообработку  материалов и лазеры с макрообработкой, вы получите самый большой сегмент лазерных доходов , Но это также сегмент, за который в последнее время борются.

            В то время как доходы от производства в США выросли примерно на 6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в 2016 году, рост доходов от производства в Китае замедлился примерно до 3%, а в Германии, Франции и Японии все видели снижение доходов от производства в 2016 году. За последние несколько лет лазерные Доходы от обработки материалов выросли со скоростью, превышающей эти изменения в производстве, из-за того, что лазерные процессы вытесняют нелазерные процессы и благодаря поглощению волоконных лазеров, вытесняющих другие типы лазеров до их нормального графика замены. Тем не менее, рост в этих областях лазера замедляется, как только переключатель сделан, есть меньше необходимости делать переключатель. В некотором смысле, рост доходов от обработки материалов в области обработки данных страдает от собственного успеха, поскольку как только лазеры, особенно волоконные лазеры, введены в эксплуатацию, они имеют длительный срок службы.

            Все еще нет сомнений в том, что лазеры, используемые для обработки материалов, останутся очень крупным и важным сегментом лазерного рынка в целом, но сегменты, такие как косметические / эстетические лазеры, в то время как меньшие, будут продолжать расти быстрым клипом, а компании, поставляющие   их, будут поддерживать более высокую кратность прибыльности.

            Мы не видим, что мания слияния в лазерной индустрии замедляется в ближайшее время. На самом деле во многих сегментах существует слишком много отдельных компаний, многие из которых являются привлекательными  для сбора. В конце концов, это очень здорово для лазерной промышленности в целом.       

Источник:

https://www.lasermarketsresearch.com/merger-mania-continues-in-2017-but-all-are-not-equal/